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市场风向在变 重估正当时——四月卖股买债配商品

Sell in April and Go away            市场风向在变  重估正当时——四月卖股买债配商品2015年充满波动,投资的风险和机会切换都比较多,而市场的节奏如何变化,我们在年初报告中已经提出,而此时正踏着系列研究报告节奏进行演变,本次将对新行情新变化的观点进行明确跟进。简单的来说,“Sell in April and Go...

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市场风向在变 重估正当时——卖股买债配商品

Sell in April and Go away             市场风向在变  重估正当时——四月卖股买债配商品 2015年充满波动,投资的风险和机会切换都比较多,而市场的节奏如何变化,我们在年初报告中已经提出,而此时正踏着系列研究报告节奏进行演变,本次将对新行情新变化的观点进行明确跟进。简单的来说,“Sell in April and Go...

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输血实体经济 配置商品

输血实体经济...

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输血实体经济 配置商品

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创业板鸡血已经打足 ,模型出了双信号,随时调整

【风险提示:本文模型信号仅供参考,据此投资风险自担】。沟通交流联系:有这么几类票:大蓝筹、中型企业、创业板中小板。点评:市场分别从,大蓝筹主导,到中小票创业板主导,到中型公司主导。风水快要轮流完了。警惕风险!调整应该在月底前爆发!上证50有信号,双T多头衰竭性平衡,如果没有资金推动,行情结束~创业板综指有信号,双T多头衰竭性平衡,如果没有资金推动,行情结束。中证500有信号,双T多头衰竭性平衡,如果...

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月周平衡多头动能衰竭,狼多肉少,谨慎追单

前言:为什么?四月份我们报告报告《四月卖股买债陪商品》。观点来自两方面依据:一个是基本面反弹的CPI逆风可能;二个就是模型测度信号,经过一段时间的运行发现还凑合,遂发布此报告。提示:研究所量化指数模型,仅供参考,投资者风险自担。未来如果不出现信号,将不会更新发布报告,维持上一份报告观点。没明白怎么使用,请阅读下文模型问答或请联系我们,加QQ或留言。模型暂时只针对指数为主,个股有条件开放。一、...

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共识是机会,也是风险——股灾是短期债务清偿的一次演练

共识是机会,也是风险宏观分析的目的着眼于宏观,对宏观或者说系统性风险进行分析与展望。从实际操作上看,并无太多及时性,但从风险控制以及投资回报上看,则十分重要。2014的股债双牛,2015没有市场预期的股债双牛,却迎来了大跌眼镜的熊出没迹象。大体上在于市场内生结构变化未及时纳入分析框架,新环境下不同主体视角中风险回报赔率的差异。在无意识中,形成市场的走势,并在共识中加强市场走势本身,直到市场自身与外力...

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相对流动性估值大类资产

基本结论:1.货币宽松惯性仍然存在。2.纯货币面纱的流动性角度看,投资价值,债券》股票》房地产。3.短期商品很难获得额外的流动性注入,下跌仍将持续。报告基本前提:假定:货币面纱,也就是说货币是外生的。资金总在大类资产之间流动。以商品吸收的流动性变化作为基础背景。其他资产吸收的流动性变化与商品的比较。见下图我们对数据进行如下处理,一,对单独的数据进行基期化,选择2002年作为原点。逐年对2002数据进...

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长期货币宽松的债务融资依据

1.基本事实、观点:A.未来货币政策将运行于债务高位运行的长期背景下。B.短期观点:利率下调仍然没有结束,将会在下行的时间内继续调整。经济稳定之后政策将相对平稳,变动频率较低。目前调息周期没有结束,未来还将加大力度。C.长期观点:货币政策将保持长期稳定,相对宽松局面。赤字水平将持续上升。2.报告假设包含:A.政府是自私自利的,货币政策长期偏向管理层便利。B.长期增长率对于大型经济体是下降的。基于此推...

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当前市场3个大问题

1.观点概览:全球股票指数打破空头趋势,剧情逆转。短线市场情绪不再一味跌落。美原油指——大涨9.79%,刷新三观,商品中的“上证50”。资源类企业库存计划可能会调整,将影响产业链的利润变动。美国经济数据短期积极是货币政策中性的。乡亲们,空头已经没有朋友了。2....

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互联网菜单革命?

引子     互联网或者互联网思维对经济冲击就是鲢鱼效应。鲢鱼效应的生态链价值远大过鲢鱼自身的各种价值。但试问生态链修复之后,鲢鱼何去何从?鲢鱼效应冲击旧经济的社会福利增加是明显的很,但绚烂至极,归于平淡,大部分鲢鱼将走下神坛,怕是许多现在凶悍鲢鱼们难以接受的。垄断与开放悖论...

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需求端萧条持续—供给侧改革需谨慎

观点:  1.       供给端改革提法是宏观经济理论运用的倒退。凯恩斯宏观中的有效需求并非需求侧,通过联立方程约束成为一枚硬币的两面。有效需求从根本上等价于有效供给。2.       供给侧企业也是需求侧的主力,贸然削减供给侧不利于经济循环稳定。供给侧削减也意味着需求侧,失业率将会进一步上升,不利于供给侧改革的持续稳定推行。3....

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2016年中国经济前景的共识偏好

基本观点:1.中美真实回报率差降至2%左右,人民币资产贬值压力仍然很大。2.蒙代尔不可能三角显示,资本自由流动是金融改革下一步的必然选项。3.市场的萎缩预期短期难以改变,总需求继续萎缩并伴随市场秩序破旧立新的较大波动。4.过去解决问题的模式已失效,政府背书将不能作为企业困难解决问题的主流期待。目录一、         国别差距是后起国家发展原动力... 1二、...

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改变自己,顺带改变我们的国家——有感于股市暴跌

大家对政府不该期待那么多,一有问题就找妈妈不好。这和文化有关系,虐恋情结、苦难美学文化为主,束缚太久。一旦市场的力量出现,会让人歇斯底里。过去的经济因为没有触及经济的最大可能边界,政府坐在驾驶位置也比较清闲,顶多晃荡一下车子,08年基本就算歇火加个油。坑爹的政府觉得自己驾驶技术不错,飘飘然。但要知道行驶的那些路都是别人(欧美日韩)走过的。只要一直往前开,按照我们的体制走下去最终走完已有的路,来到陌生...

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50/300/500指数日级衰竭,多头建仓——研究所量化6期

一、...

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泛流动性下,警惕维稳塑造金融泡沫

基本观点:1.全局性政策目标容易导致无主要支撑的经济状态出现,从而对再次的衰退缺乏抵御能力,经济下行风险仍然较大。2.不确定性是经济体转型必备的特征,是经济系统自身的正常反应。政策过多消除不确定性,会将资金导向相对稳定的资产,进而引发该资产前所未有的泡沫。货币宽松的环境下,大量流动性追逐相对确定的资产,使得曾经估值合理的资产产生巨大波动,形成市场局部过度繁荣,大部衰退的畸形状态,这些是监管无法触及的...

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经济混沌中的机会与政策展望

经济混沌中的机会与政策展望英大证券研究所胡研宏 研究员  执业证书编号:S0990113110017联系方式:0755-83007164...

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乍暖还寒,最难勇敢——2016年中期宏观报告

基本观点:1.M1增速在第三季度可能跟随M2增速下滑,届时可能引发流动性风险。目前货币结构性期限下降,更多货币从中长期属性降为中短期。短期资金的扩大导致短周期资产和高流动性资产的趋势得以加强并最终泡沫化。2.通胀目前的趋势仍然难以控制,预计将持续到第3季度左右,税收收入增长受益于通胀,但企业很难作出较长期投资项目安排。3.人民币将进一步贬值,更应该主动贬值,同时加快改革进程。一、经济总体形势中国的经...

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期货交易流程表(干货)

运作一个账户的基本规则,同样适用与股票账户的一些思路,只需要做一些调整即可。=====================================================1. 确定账户最大亏损比例。一般为净值0.8清盘,也就是20%为最大亏损。2....

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数据维度与宏观数据中性

观点:1.数据维度的忽视导致宏观分析的信息冗余度,进而干扰经济决策。2.宏观数据组合中性是未来宏观基金的底层框架。经济学视角下的数据分类,主要是时间和空间上的维度,空间维度上主要是价格和量的问题。大部分经济问题围绕的是时间和空间的转化,而空间内部存在价格和量的转化。供需问题大部分时候考虑的是量和价格的相互约束与短期增益。相互约束使得经济行为有所边界,而互相的增益放大器效应使得短期价格或者量偶发性存在...

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